2013中國原奶缺口同比擴(kuò)大造成奶價瘋漲，擺脫以往成本定價模型，背后主要有兩大推手。一是國內(nèi)牛肉價格自2010年初步入上升通道以來累計漲幅驚人，導(dǎo)致國內(nèi)奶農(nóng)大量淘汰低產(chǎn)牛通過殺牛賣肉獲取相對更為可觀比較受益的行為；二是中國有限的境外奶源補(bǔ)充地（中國對奶牛和原奶進(jìn)口地實施核準(zhǔn)制，目前只允許由新西蘭、澳大利亞和烏拉圭三地進(jìn)口）中2012/2013產(chǎn)季新西蘭北島出現(xiàn)干旱天氣，削減原奶可供量近20%，而新西蘭奶粉進(jìn)口又占到國內(nèi)舉足輕重地位，由此引發(fā)國內(nèi)奶源價格恐慌。

展望2014，上述兩大瓶頸都有舒緩趨勢。一是國內(nèi)牛肉價格理論上只存在4-5年的單邊上揚周期，2014將是這輪周期的第5個年頭，所謂強(qiáng)弩之末勢不能穿蘆蒿，更何況伴隨連年的牛肉價格上漲，資金流入國內(nèi)肉牛養(yǎng)殖業(yè)已現(xiàn)端倪，政府也正考慮開放歐洲牛肉進(jìn)口，所以2014國內(nèi)牛肉價格見頂甚至出現(xiàn)小幅回調(diào)會是大概率事件。二是經(jīng)過持續(xù)一年的價格瘋漲，養(yǎng)牛擠奶與殺牛賣肉的比較受益之爭已非年初一邊倒的局面，隨著牛肉價格在2014可能滯漲以及對奶牛飼料價格2014保持平穩(wěn)的前瞻，奶農(nóng)殺牛退出的沖動有望大大收斂。

預(yù)計2014國內(nèi)原奶需求將保持近10%的同比增速，國內(nèi)泌乳牛存欄量于2014同比回升，加上規(guī)模牧場占比擴(kuò)大帶來國內(nèi)泌乳牛平均產(chǎn)奶量的持續(xù)攀升趨勢，2014原奶供需缺口有望于2013年基礎(chǔ)上不再擴(kuò)大，從而逆轉(zhuǎn)原奶定價模型從需求驅(qū)動型回歸成本定價之路。