進(jìn)入2019年以來，乳業(yè)行業(yè)大型并購事件密集。先是內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“伊利”)宣布收購新西蘭乳業(yè)合作社Westland Co-operative Dairy Company Limited 股權(quán)，接著河南科迪乳業(yè)有限公司(以下簡稱“科迪乳業(yè)”)欲購買河南科迪速凍食品有限公司(以下簡稱“科迪速凍”)股權(quán)，幾天后，新希望乳業(yè)控股有限公司(以下簡稱“新希望乳業(yè)”)宣布收購福州澳牛55%股權(quán)。

實(shí)際上，早在2018年就出現(xiàn)了多起乳企并購的案件，進(jìn)入2019年，乳業(yè)行業(yè)并購更是加快步伐。在這些看似不相關(guān)的乳企并購事件背后，反映出乳企怎樣的生存境遇呢?

處于第二輪并購潮時期

乳企扎堆買買買

今年以來，多家大型乳企在忙著并購，這其中有什么邏輯?

2019年3月18日晚，伊利宣布其全資子公司金港控股以股權(quán)總對價不超過 2.46 億新西蘭元(約合11.34億人民幣)的價格，收購新西蘭第二大乳業(yè)合作社Westland Co-operative Dairy Company Limited 股權(quán)，以進(jìn)一步輻射全球市場。

4月17日晚間，科迪乳業(yè)發(fā)布公告宣稱，公司擬以發(fā)行股份的方式購買科迪速凍全體股東股權(quán)，交易價格暫定為14.8億元。公司股票于4月18日開市起復(fù)牌。

4月22日，新希望乳業(yè)發(fā)布公告稱，4月19日與福州健氏食品有限公司及其“澳�！逼放葡嚓P(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的實(shí)際控制人葉松景簽署了《“福州澳�！蓖顿Y框架協(xié)議》，后者承諾將福州健氏食品有限公司及其“澳�！逼放葡嚓P(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分別置入新成立的牧業(yè)公司及乳業(yè)公司，作為本公司的收購標(biāo)的，本公司將收購新公司55%的股權(quán)。

對于接連發(fā)生的幾起重大并購事件，乳業(yè)專家宋亮介紹，幾起乳企并購事件都體現(xiàn)了當(dāng)前乳業(yè)市場集中度不斷提高，龍頭乳企業(yè)績越來越好，乳業(yè)市場競爭激烈。在此背景下，每個企業(yè)并購都是為了未來的競爭進(jìn)行戰(zhàn)略布局，彌補(bǔ)各自供應(yīng)鏈的不足。

具體而言，宋亮表示，伊利作為乳業(yè)龍頭企業(yè)在當(dāng)前宏觀環(huán)境不是很好、特別是高端乳品消費(fèi)下滑的背景下，不得不進(jìn)行縱向擴(kuò)張，完善其供應(yīng)鏈體系，從而為未來的國際競爭打下基礎(chǔ)，具體來看，收購新西蘭乳業(yè)合作社能夠?yàn)橐晾麞|南亞市場擴(kuò)張?zhí)峁┠淘�，而新希望此前上市的目的就是融資擴(kuò)張，并購自然成為其上市后的件事，新希望在確定了西南地區(qū)的地位后一定會向華南市場擴(kuò)張，但華南市場龍頭企業(yè)實(shí)力很強(qiáng)，新希望只能選擇并購一個相對較弱的企業(yè);而科迪乳業(yè)的并購則是面對一線乳企下沉和外資乳企絞殺、公司業(yè)績增長乏力的無奈應(yīng)對之舉。

實(shí)際上，乳業(yè)并購潮早在2018年就已出現(xiàn)。資料顯示，2018年1月15日，復(fù)星聯(lián)手北京三元食品股份有限公司(以下簡稱“三元”)將法國植物食品制造商Brassica Holdings 收入囊中，收購價為6.25億歐元(折合人民幣49.39 億元)，同時承擔(dān)部分公司貸款。

2018年12月20日，新疆天潤乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“天潤乳業(yè)”)發(fā)布公告宣稱以900萬元收購阜康市阜北農(nóng)工商聯(lián)合企業(yè)公司持有的新疆天潤北亭牧業(yè)有限公司30%股權(quán)。2018年12月25日，宜品乳業(yè)有限公司(以下簡稱“宜品乳業(yè)”)出資近億元，正式收購西班牙一家奶粉廠，從而實(shí)現(xiàn)在歐洲的布局。

宋亮坦言，當(dāng)前的乳業(yè)并購正處于第二輪的乳業(yè)并購潮，從2017年有并購趨勢，2018年顯現(xiàn)，并購的目的是滿足自身的供應(yīng)鏈體系，建立更有競爭優(yōu)勢的體系。而輪并購潮是在2011年-2014年間，當(dāng)時并購的主要目的是滿足自身市場需求，實(shí)現(xiàn)走出去的目標(biāo)。這兩次并購的目的不同，先是解決“有”的問題，再解決“優(yōu)質(zhì)”的問題。

行業(yè)并購潮背后

區(qū)域乳企表現(xiàn)各異

而在大家“熱火朝天”買買買的背后，區(qū)域乳企的生存現(xiàn)狀卻不盡相同，可謂是有人歡喜有人憂。

不可否認(rèn)，乳企并購的初步成果較為樂觀。例如，三元2018年年報顯示，2018年實(shí)現(xiàn)營收74.56億元，同比增加21.8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.8億元，同比增加137.25%。此外，香港三元食品股份有限公司，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為投資管理及下屬法國公司經(jīng)營涂抹醬和大豆酸奶等產(chǎn)品，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 8.93億元，凈利潤 3099 萬元。

天潤乳業(yè)2018年年報顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營收14.62億元，同比增加17.89%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增加15.19%。

然而并不是所有的區(qū)域乳企都像三元和天潤乳業(yè)那樣業(yè)績向好，很多區(qū)域乳企的業(yè)績現(xiàn)狀是增長乏力甚至下滑。資料顯示，科迪乳業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營收12.85億元，同比增加3.76%;凈利潤1.29億元，同比增加2.05%，實(shí)現(xiàn)業(yè)績微幅增長。

另一家區(qū)域乳企廣東燕塘乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“燕塘乳業(yè)”)2018年實(shí)現(xiàn)營收12.97億元，同比增長4.68%;凈利潤5210.8萬元，同比下滑53.61%，這也是燕塘乳業(yè)五年來首次出現(xiàn)凈利潤下滑。

對于當(dāng)前區(qū)域乳企的生存困境，資料顯示，當(dāng)前中國乳業(yè)市場是充分競爭的、相對過剩的、國際化的市場。因此，區(qū)域型乳企就要面對一線龍頭乳企的渠道下沉壓力和外資乳企的絞殺，日子很不好過。包括科迪乳業(yè)等在內(nèi)的眾多小型區(qū)域乳企又沒有實(shí)力進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)和宣傳，渠道變革又需要大量的資金，只有謀求新出路。

而對于一直堅(jiān)持差異化戰(zhàn)略做低溫奶業(yè)務(wù)的區(qū)域乳企而言，宋亮表示，過去很多區(qū)域乳企做低溫巴氏奶尋求差異化競爭。但當(dāng)前隨著伊利、蒙牛、恒天然等大型乳企的進(jìn)入，低溫奶市場集中度不斷提升，中國低溫奶市場整合已經(jīng)開啟。在此過程中，大企業(yè)擁有更雄厚的資金和更強(qiáng)的奶源建設(shè)，不會給區(qū)域乳企留下太多空間，未來龍頭乳企會進(jìn)一步對區(qū)域型乳企進(jìn)行整合。在此背景下，新希望乳業(yè)謀求跨區(qū)域并購也是必然。

此外，對于區(qū)域乳企2018年業(yè)績有好有壞，宋亮認(rèn)為，這關(guān)鍵是看其有沒有得到市場認(rèn)可的產(chǎn)品。天潤乳業(yè)酸奶在華東市場很受認(rèn)可，新希望乳業(yè)業(yè)績的增長同樣來自西南地區(qū)業(yè)績的穩(wěn)固和低溫酸奶業(yè)務(wù)在華東地區(qū)的增長。但科迪乳業(yè)此前的大單品小白奶已經(jīng)被伊利蒙牛龍頭乳企絞殺，目前缺乏得到市場認(rèn)可的產(chǎn)品。

來源：中國商報/中國商網(wǎng)