“實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施�！�5月31日，有關(guān)我國(guó)決定實(shí)施三孩生育政策的報(bào)道引起社會(huì)關(guān)注。

或受該消息影響，三胎概念股當(dāng)日尾盤急速拉升，愛慕股份、美邦服飾、高樂股份等個(gè)股領(lǐng)漲，“奶粉第一股”貝因美漲幅也達(dá)到8.09%。6月1日早盤，三胎概念股延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，截至午間休盤，金發(fā)拉比、貝因美等漲停。

在資本市場(chǎng)之外，三孩生育政策對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的拉動(dòng)作用也受到母嬰行業(yè)的關(guān)注。國(guó)家衛(wèi)健委公布的數(shù)據(jù)顯示，近年來，全國(guó)累計(jì)多出生二孩1000多萬(wàn)人，出生人口中二孩占比由2013年的30%左右上升到近年來的50%左右。乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，三孩政策即便貢獻(xiàn)30%的出生率，對(duì)奶粉市場(chǎng)也有一定幫助。

值得注意的是，受人口出生率持續(xù)下降影響，我國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)自2019年進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。此前二孩政策放開，雖對(duì)出生人口作出近半貢獻(xiàn)，但尚未看到明顯的新生兒量級(jí)增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)嬰幼兒奶粉銷售額增幅為4.8%，銷量增速僅為1%，內(nèi)外資奶粉品牌對(duì)新生兒的“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”仍在持續(xù)。著眼于更精細(xì)化的母乳研究以及全家營(yíng)養(yǎng)健康，已成為嬰幼兒奶粉行業(yè)共同發(fā)力的方向。

三胎概念股攀升

5月31日，三孩生育政策消息一出，資本市場(chǎng)率先聞風(fēng)而動(dòng)。當(dāng)日下午，三胎概念股尾盤急速拉升，愛慕股份、美邦服飾、高樂股份、澳洋健康、金發(fā)拉比、拉芳家化等個(gè)股漲幅均超過10%。“奶粉第一股”貝因美、母嬰渠道上市企業(yè)愛嬰室，漲幅也分別達(dá)到8.09%、7.02%。

6月1日上午，三胎概念股延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。東方財(cái)富數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，6月1日開盤僅3分鐘，三胎概念股就上漲3.89%。輔助生殖、盲盒經(jīng)濟(jì)、乳業(yè)、醫(yī)療美容等概念股也緊跟上漲。乳業(yè)板塊中，貝因美開盤8分鐘后漲幅達(dá)到9.98%，觸及漲停；西部牧業(yè)、三元股份、熊貓乳品、一鳴食品以及藻油供應(yīng)商嘉必優(yōu)等漲幅也一度超過4%。

截至6月1日午間休盤，乳業(yè)板塊漲幅為2.31%。就乳業(yè)板塊而言，丹麥嬰幼兒奶粉品牌“麥蔻”關(guān)聯(lián)公司金發(fā)拉比、“奶粉第一股”貝因美、尼平河乳業(yè)控股方東風(fēng)股份漲停。此外，一鳴食品、西部牧業(yè)漲幅分別達(dá)到5.86%、4.63%。

中信證券指出，短期來看，預(yù)計(jì)放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。進(jìn)一步考慮堆積效應(yīng)，預(yù)計(jì)提升效果可到14%左右。從中長(zhǎng)期來看，要將生育率維持在適度區(qū)間，仍需要生育鼓勵(lì)政策的支持。

看好政策前景

除資本市場(chǎng)之外，母嬰行業(yè)也在關(guān)注三孩生育政策。5月31日，美廬生物科技股份有限公司總裁周曉法在朋友圈貼出自家羊奶粉的宣傳海報(bào)，上面寫有“三個(gè)孩兒，全能守候，三胎必備，為更多中國(guó)寶寶加油”。母嬰行業(yè)評(píng)論員年永威發(fā)文稱，“無論愿不愿意生，鼓勵(lì)生育甚至激勵(lì)，對(duì)當(dāng)今的社會(huì)、家國(guó)和母嬰（行業(yè)），總是利好。”

乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，三孩政策放開后，一定程度上對(duì)奶粉行業(yè)是種利好。一方面，能給資本市場(chǎng)尤其是奶粉上市公司帶來信心；另一方面，能夠?qū)υ黾計(jì)胗變耗谭凼袌?chǎng)總?cè)萘坑幸欢◣椭�，“畢竟�?020年的人口出生率來看，有一半來自二胎。三胎即便貢獻(xiàn)30%的出生率，對(duì)市場(chǎng)也有一定幫助。”

根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委有關(guān)負(fù)責(zé)人5月31日對(duì)三孩生育政策的解答，十八大以來，單獨(dú)兩孩、全面兩孩政策取得明顯成效。從第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)看，目前0-14歲少兒人口占比從2010年的16.6%提高到2020年的17.95%。近年來，由于政策調(diào)整，全國(guó)累計(jì)多出生二孩1000多萬(wàn)人。出生人口中二孩占比由2013年的30%左右上升到近年來的50%左右。

澳優(yōu)乳業(yè)方面接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，三孩政策出臺(tái)有望促進(jìn)新生兒數(shù)量的增長(zhǎng)。嬰幼兒配方奶粉作為嬰幼兒的剛需產(chǎn)品，其消費(fèi)需求也有望隨之拉動(dòng)，這無疑對(duì)整個(gè)嬰配粉行業(yè)都是利好�！皩�(duì)于澳優(yōu)這樣一直專注品質(zhì)與創(chuàng)新，戰(zhàn)略清晰、產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)扎實(shí)的企業(yè)來說，更是非常大的利好�！�

新生兒“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”

盡管此前全面放開二孩對(duì)出生人口的貢獻(xiàn)作用顯著，但我國(guó)人口出生率依然呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，嬰幼兒奶粉行業(yè)自2019年起就已轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

張杰（化名）是一家中小奶粉品牌的銷售負(fù)責(zé)人，早在2019年他就感受到出生率下降給企業(yè)帶來的壓力。為在競(jìng)爭(zhēng)中求得一線生機(jī)，2020年初，張杰帶團(tuán)隊(duì)做了一系列營(yíng)銷方案，如明星關(guān)聯(lián)營(yíng)銷、全媒體社交立體化營(yíng)銷、加大門店支持、重金升級(jí)會(huì)員中心等。一番“廝殺”下來，張杰雖替企業(yè)保住了奶粉銷量，但營(yíng)收仍較上一年略有下降。

澳優(yōu)乳業(yè)也向新京報(bào)記者證實(shí)，當(dāng)初放開二孩生育政策對(duì)奶粉行業(yè)確實(shí)有促進(jìn)作用，但三孩生育政策能否帶來很大量級(jí)的新生兒增長(zhǎng)，還需觀察�！坝绊懶律鷥簲�(shù)量的因素還包括家庭經(jīng)濟(jì)水平、生育觀念和意愿等，這個(gè)數(shù)量還待市場(chǎng)來給我們驗(yàn)證�！�

據(jù)公安部公布的數(shù)據(jù)，2020年出生并已經(jīng)到公安機(jī)關(guān)進(jìn)行戶籍登記的新出生人口共1003.5萬(wàn)人，較上一年下跌約15%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)出生人口數(shù)量為1200萬(wàn)人，相比2019年的1465萬(wàn)人減少265萬(wàn)人，降幅約18%。這無疑將促使中國(guó)嬰配粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

2019年，全球知名投行高盛就曾鑒于中國(guó)新生兒減少，預(yù)判配方奶粉銷量可能因此走低，下調(diào)了多家乳業(yè)巨頭的目標(biāo)股價(jià)。同樣自2019年起，中國(guó)人口出生率下降帶來的影響開始出現(xiàn)在美贊臣、雀巢等跨國(guó)奶粉巨頭的財(cái)報(bào)中。為此，包括利潔時(shí)、a2牛奶公司在內(nèi)的多家外資奶粉企業(yè)，均已對(duì)中國(guó)嬰兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)開展審查。

“中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在迅速發(fā)生變化�！毙挛魈ma2牛奶公司在今年5月10日發(fā)布的公告中承認(rèn)，盡管溢價(jià)趨勢(shì)仍在繼續(xù)，但中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)增長(zhǎng)受到人口出生率下降的影響，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)品牌，產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快，渠道不斷變化，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度不斷加大，代購(gòu)渠道受到疫情及監(jiān)管等因素的周期性沖擊。

同樣競(jìng)爭(zhēng)加劇的還有渠道商�！敖衲晔袌�(chǎng)環(huán)境惡劣，市場(chǎng)集中度高，競(jìng)爭(zhēng)激烈，大家都在搶消費(fèi)者�！焙�南母嬰連鎖品牌“爸爸愛”創(chuàng)始人在唐利今年3月接受新京報(bào)記者采訪時(shí)稱，母嬰連鎖已開始拼渠道議價(jià)能力。在三四線及以上市場(chǎng)，消費(fèi)者開始關(guān)注渠道的品牌力和產(chǎn)品的穩(wěn)定性，對(duì)門店服務(wù)的專業(yè)性、綜合競(jìng)爭(zhēng)力有了更高要求。

多元發(fā)展應(yīng)對(duì)

在5月30日舉行的第二屆北京牛奶文化節(jié)活動(dòng)上，伊利集團(tuán)研發(fā)中心主任云戰(zhàn)友援引尼爾森數(shù)據(jù)表示，2019年國(guó)內(nèi)嬰幼兒配方奶粉銷售額增長(zhǎng)9%，2020年銷售額增長(zhǎng)降至4.8%，銷量增速僅為1%。未來嬰配粉銷量上“不會(huì)有太大期待”，但隨著人們生活改善，高品質(zhì)奶粉份額越來越高，奶粉均價(jià)上漲，配方研發(fā)上也會(huì)更多維度地母乳化。

“我們企業(yè)需要做的是時(shí)刻做好存量競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)備，讓自身不管身處增量市場(chǎng)還是存量市場(chǎng)都具備核心的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。”澳優(yōu)乳業(yè)表示，未來公司會(huì)基于穩(wěn)定、安全的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈保障、創(chuàng)新研發(fā)能力，為消費(fèi)者提供可信賴的產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)從渠道賦能、新客開發(fā)、客流導(dǎo)入、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面聚焦業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

宋亮認(rèn)為，隨著下線市場(chǎng)渠道連鎖化趨勢(shì)加劇，消費(fèi)者意識(shí)逐步向一二線靠攏，加之跨境購(gòu)、電商渠道的便利性，外資奶粉下沉的難度將越來越小。而隨著市場(chǎng)一體化程度越來越高，國(guó)產(chǎn)奶粉品牌市占率提升，其進(jìn)入一二線市場(chǎng)也會(huì)更容易�！澳壳皣�(guó)產(chǎn)奶粉與進(jìn)口奶粉的市場(chǎng)占比分別約為60%、40%，雙方處于相持狀態(tài)，整個(gè)盤子相對(duì)固定。嬰配粉這只手固定了，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將來自另一只手�！�

在2020年12月舉辦的乳制品深加工產(chǎn)品科學(xué)發(fā)展論壇上，中國(guó)乳制品工業(yè)協(xié)會(huì)原理事長(zhǎng)宋昆岡建議，將成人奶粉作為奶粉企業(yè)的主攻方向�！皨肱浞凼侨榉壑械闹匾�品種，但由于出生率的下降，市場(chǎng)處于萎縮狀況。而孕產(chǎn)婦、中老年及兒童乳粉有著良好市場(chǎng)空間。”

澳優(yōu)乳業(yè)此前在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，“乳企要想在存量中找增量，就必須走出嬰配粉市場(chǎng)。尤其受疫情影響，全家營(yíng)養(yǎng)的消費(fèi)認(rèn)知得到大幅提升，人們對(duì)于成人奶粉等產(chǎn)品的消費(fèi)需求也會(huì)相應(yīng)提高，發(fā)力成人奶粉板塊也是應(yīng)市場(chǎng)而變�！�

中國(guó)飛鶴此前接受新京報(bào)記者采訪時(shí)也表示，跨境購(gòu)受境外疫情影響較大，消費(fèi)者對(duì)于洋奶粉的偏好可能會(huì)因疫情而有所改變，或有利于國(guó)產(chǎn)奶粉的銷售增長(zhǎng)。面對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境，飛鶴將加強(qiáng)從傳統(tǒng)奶粉企業(yè)向?qū)�業(yè)營(yíng)養(yǎng)食品提供者轉(zhuǎn)型，將產(chǎn)品目標(biāo)對(duì)象從嬰幼兒擴(kuò)展到兒童、孕婦、中老年等群體。

同樣，外資奶粉企業(yè)也在尋找維持在華利潤(rùn)增長(zhǎng)的“替代品”。2020年9月，雀巢宣布在哈爾濱雙城投資4億元，用于強(qiáng)化當(dāng)?shù)毓�廠的高端嬰兒輔食和成人產(chǎn)品線生產(chǎn)。同年財(cái)報(bào)顯示，雀巢嬰兒谷物食品、普納瑞寵物護(hù)理業(yè)務(wù)銷售額在中國(guó)市場(chǎng)均取得雙位數(shù)增長(zhǎng)。2020年進(jìn)博會(huì)期間，達(dá)能也宣布在華投資1億歐元用于設(shè)立上海開放科研中心、在青島和無錫布局特殊營(yíng)養(yǎng)生產(chǎn)基地等。

新京報(bào)記者 郭鐵

編輯 李嚴(yán) 校對(duì) 劉軍